医美年报季|瑞丽医美年报亮红灯：净利润同比转亏 资产负债率高达89%

资产负债比率高达89%  收购销售公司欲降成本？尚有数千万收购款未支付

瑞丽医美债务规模大幅飙升，偿债能力大幅下降。

2021年，瑞丽医美总债务约合1.62亿元，同比增长89.72%，资产负债比率高达89%，而去年同期仅为45.8%。除此之外，公司偿债能力比率（流动比率、速动比率、现金比率）均呈现不同比率下滑，债务状况可谓说是捉襟见肘。

令人意想不到的是，在资本结构急速恶化之时，瑞丽医美仍选择了一条激进的产业链延伸之路。2021年下半年，瑞丽医美斥资9.5千万收购深圳市九美信禾医疗器械有限公司，进军医疗美容器械产品销售领域。目前，瑞丽医美已完成2.5千万的现金支付，后续仍需再支付7千万收购价款，占公司全部货币资金的58.33%，预计将进一步增加资金链压力。

关于标的公司九美信禾，网上的资料并不多，据瑞丽医美公告显示其为初真面部植入物（自韩国进口的e-PTFE面部植入物品牌，为集团所提供的医疗美容服务的辅助产品）的中国独家分销商，此次收购亦是瑞丽医美在手术类医美领域促进业务运营的纵向整合。

除此之外，瑞丽医美在2021年下半年还花费350万远收购比澳瑞思25%的股权。与九美信禾相似之处在于，比奥瑞斯业也是从事销售相关领域。九美信禾、比奥瑞斯的收购，瑞丽医美或都旨在降低产品采购成本，通过年报，我们也可以看出，公司采购成本居高不下，2020年及2021年所消耗供应品成本占比均在50%以上。

不同的是，九美信禾主要从事手术类医美领域产品的销售，而比奥瑞斯则是从事非手术类医美领域产品，如化妆品、日用品、医疗器械的销售，一个手术领域医美销售，一个非手术医美领域销售，面对日益下降的手术类医美诊疗数量和日益上升的非手术类医美诊疗数量，九美信禾及比奥瑞斯能否助力瑞丽医美有效控制面部植入物产品的供应、促进业务运营的纵向整合，从而加强收入来源仍有待进一步观察。